中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁：十年期美债冲高回落，利率敏感型风险资产和黄金或相对有望收益

时间： 2023-11-07 02:24     浏览量：575

近期，对市场波动尤为重要的美国长期国债利率冲高后如期回落。具体来看，美联储连续第二次暂停加息，美国财政部融资预案显示四季度融资规模小幅低于市场预期，十年期美债利率自前期突破5%以后震荡回调至4.7%附近。

美国经济层面，虽然9月经济数据强劲，但10月的就业市场边际转冷、PMI等经济调查数据相比9月走弱，而消费者信心有所修复，或表明经济从今年前三季度的“现实强预期转弱”逐渐会过度到“现实弱预期好转”，债券市场的期限倒挂收敛也反映了这种状态。。

10月以来美国财政部大量发行国债吸收了市场流动性，美债长端利率被动抬升，其隐含的实际利率水平高于合理范围，而在实际利率回落的过程中，利率敏感型的风险资产和黄金或相对有望收益。但美债利率趋势回落至4.5%以下的可能性不大，缘于美国经济韧性和再次隐隐抬头的通胀。

短期来看，风险资产会有回补的空间，但新周期开启或仍需时间，美股资产仍在适合定投的区间，其它风险资产波动性或仍较大。

作者介绍：顾凡丁先生，金融工程硕士、计量金融学硕士。曾任职于中国人寿资产管理有限公司，担任量化分析师。2015年7月加入中信保诚基金管理有限公司，历任金融工程师、投资经理。现任中信保诚全球商品主题证券投资基金（LOF）的基金经理。

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